《4Q營收22.47億元，QoQ-9%，預期10’1Q營收將持平或微幅下滑》

立錡預估4Q營收22.47億元，QoQ-9%，YoY+47.56%，其中10月營收8.52億元，MoM-5.87%，預期11月、12月營收將下滑，主要是10/1長假及淡季效應。雖公司1Q將可開始少量出貨LED TV Driver IC及TV PWM IC，但預期因初期出貨，營收貢獻仍低，依照公司以往的營收模式判斷，預期10’1Q營收將持平或微幅下滑(07’1Q營收QoQ-6.39%，08’1Q營收QoQ-8.1%，09’1Q營收QoQ-22.96%)。在毛利率方面，4Q毛利率將較3Q的39.22%微幅下滑至37.69%，4Q營利率為22.38%，較3Q的23.61%下降，在10’1Q因新產品的出貨，預期10’1Q毛利率將可持平或微幅上揚。1-3Q營收比重分別為Computing 60.8%，Communication 20.9%，Consumer  12.3%及其他 6%，公司預期4Q在Consumer的淡季效應，使得營收比重下滑，其餘營收比重仍可持平或微幅上揚。康和預估09年營收78.37億元，YoY+15.1%，稅後盈餘15.44億元，YoY+14.96%，每股稅後盈餘10.93元，10年每股稅後盈餘13.62元，因4Q營收成長動力並不明顯，短線建議觀望，目前10年P/E約19.3倍，尚屬合理，中長線建議18-22倍P/E區間操作。